2018上半年国际油价强势拉涨 下半年油市能否稳住?

2018-07-05 09:54

          2017年下半年国际油市的上扬行情延续至2018年,新年伊始,伊朗内乱助推油市,加上产油国“OPEC+”减产动作、欧美经济数据强劲、美国石油库存连续下降以及美元疲弱等一系列利好因素影响,国际油市震荡上扬后维持坚挺、布伦特油价跃至70美元/桶上方运行。

2月份利空利好消息集中,页岩油复苏背景下美国石油钻井数量、石油产量不断攀升引发市场忧虑情绪、以及美元连续反弹等利空油市,不过下半月中东紧张局势以及沙特、俄罗斯等产油国在减产方面的积极表态为油市带来有效支撑,导致国际油市先抑后扬、整体呈现“V”型走势。3月份利好利空消息交织,国际油市走势僵持、整体盘整为主。2018年一季度国际油市运行相对平稳,欧美原油期货价格多维持在60-70美元/桶区间内运行。

2018年二季度利好消息强势来袭,国际油价快速拉涨。

4月中旬市场对中美贸易争端的忧虑情绪减弱,关注点陆续转移到叙利亚“化武疑云”、胡塞武装对沙特境内实施报复性袭击以及伊朗核协议等方面,此类消息令中东地缘风险加剧,由此引发的石油供应缩减预期对油市形成持续性利好;5月9日美国总统特朗普宣布退出伊朗核协议并将对伊朗实施“最高级别”经济制裁,在全球油市趋于再平衡的背景下,伊朗以及受经济危机困扰的委内瑞拉等产油国的石油供应面临缩减风险,进一步助推油市,欧美原油期货价格于5月中旬分别攀至79、72美元/桶上方运行,较年初价格涨逾10美元/桶、涨幅近20%。针对供需基本面收紧、油市快速攀升的局势,沙特、俄罗斯释放强烈的增产信号,国际油市承压下行,5月25日欧美原油期货价格以单日暴跌3%、4%的行动结束此前的连涨行情。6月份市场关注点主要集中在22日召开的产油国会议方面,鉴于沙特、俄罗斯在增产问题上的赞成态度,市场普遍预期“OPEC+”将在会上放宽产出限制、增加石油产出,中上旬油市承压、价格震荡下行,截至会议前夕原油期货价格分别滑落至73、65美元/桶附近,累计跌幅分别在8%、9%。

令市场颇感意外的是,6月22日产油国会议决议内容含糊,除了明确成员国将致力于恢复100%的减产执行率外,实际增产的数字并不明确,虽然随后沙特等产油国纷纷发言稳定油市,但会议决议低于市场预期令多空氛围逆转,6月22日国际油价宽幅暴涨、单日4%的涨幅基本收复此前本月跌幅。临近月底美国命令各同盟国自伊朗进口的石油产品从11月起降至零、以及美国原油库存骤降990万桶的消息再度对油市形成强势提振,国际油市接连上涨,欧美原油期货价格分别攀至77.85、73.45美元/桶,布伦特油价虽然没有突破5月中79.80美元/桶的年内高点,但WTI油价同时刷新年内高点、以及2014年12月以来的三年半价格高位。

【后市预测】产油国会议暂时告一段落,俄罗斯、沙特、伊拉克等产油国增产以及计划增产的行动仍将在后期对油市形成利空压制,但考虑到美国总统特朗普的对外激进政策,尤其是对伊朗、委内瑞拉等的经济及能源制裁,令伊朗、委内瑞拉石油产出面临继续缩减的风险,这将一定程度上削减产油国计划增产对油市的压制力度、并存在推升油市的可能。目前市场普遍认为油市趋于再平衡、三季度油市供应或存在偏紧的可能,而全球经济运行平稳、能源需求稳健,再加上其他地缘风险等不定因素影响,利好利空因素交织,预计下半年国际油市趋于整理,国际油价震荡中勉强坚挺的可能性较大。